31/12/2012

L'équipe FINARGis vous présente ses meilleurs voeux pour 2013

L'équipe FINARGis vous présente ses meilleurs voeux de bonheur, de santé et de réussite en investissements pour 2013

 

 

 

14:53 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

KBC : image technique

Clin d'œil  KBC Image technique au 31 dec 2012.pdf

12:06 Écrit par FINARGis dans Sociétés et secteurs | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

KBC : nous prenons notre bénéfice sur les Turbos Call

Portefeuille FINARGis

Nous vendons ce jour (avant la clôture de 14 h 00) les positions Turbos Call (infini) que nous avions achetées le 11 décembre 2012 (cfr notre post du 11 décembre - 15 h 02).

Nous prenons ainsi notre bénéfice sur les Turbos (la moyenne de gain sur les positions Call : + 48 %) tout en conservant la position actions (en ligne directe) dont le potentiel 2013 n'est pas encore épuisé.

Sur réaction du cours du sous-jacent, nous n'excluons pas de revenir sur les Turbos Call KBC.

12:01 Écrit par FINARGis dans Portefeuille FINARGis | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Fiscal cliff : dernière ligne droite.

En vain, les négociations autour du fiscal cliff sont toujours dans l’impasse, chaque camp remettant la faute sur l’autre, plusieurs réunions n’ayant rien donné, la Chambre des Représentants doit se réunir dans la matinée (11h, heure locale) pour discuter des propositions.

Les chances d’un accord global sont désormais quasi nulles, mais plutôt partiel sur une hausse d’impôts pour les revenus les plus aisés, avec d’intenses négociations à venir sur le plafond de la dette (date butoir mars 2013) courant de l’année …

Faute de compromis, dès le 1er janvier, $400Mds de hausses d'impôts et $200Mds de baisses de dépenses se mettent en place automatiquement.

Nous pensons qu’un accord minima sur le fiscal cliff est extrêmement probable en dernière minute.  Vu la situation économique, les deux parties ne peuvent pas se permettre le luxe d'un non-accord.

Rendez-vous ce soir !

 

08:33 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Les "10 ans" ce matin

·                 Euribor 3 mois : 0.186% (vs 0.185%)

·                 Bund 10 ans : 1.31% (-1 pb)

·                 OAT 10 ans : 1.98% (+2 pb)

·                 Irlande 10 ans : 4.37% (stable)

·                 Italie 10 ans : 4.48% (-3 pb)

·                 Espagne 10 ans : 5.20% (-3 pb)

·                 Portugal 10 ans : 6.75% (+2 pb)

·                 Grèce 10 ans : 11.45% (stable)

08:24 Écrit par FINARGis dans Taux | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Un peu de zone Euro

Le Conseil européen a confirmé vendredi l’entrée en vigueur du pacte budgétaire européen le 1er janvier 2013 suite à la ratification du traité par la Finlande. 

 

Tout en reconnaissant que l’Espagne resterait en récession au moins jusqu’au deuxième semestre 2013, le premier ministre espagnol, Mario Rajoy, a déclaré que le pays n’envisageait pas aujourd’hui de demander l’aide européenne.

Le 11 décembre dernier, le Trésor espagnol a annoncé qu’il prévoyait de lever 90 MM€ pour assurer le financement 2013 du pays (contre 97 MM€ levés en 2012). Un dérapage du déficit espagnol, jugé probable selon plusieurs sources, pourrait cependant obliger le pays à augmenter son recours au marché. 

 

Dans le cadre de sa première levée de fonds pour 2013, le Trésor italien a adjugé vendredi 5.9 MM€ à 5 et 10 ans, un montant légèrement en deçà de sa fourchette maximale.

Si les rendements demandés sur les 2 tranches (respectivement 3.26% et 4.48%) sont 3pb au-dessus de ceux demandés lors de sa dernière adjudication sur ces maturités le 29 novembre, ils restent sur des niveaux bas par rapport aux 2 dernières années et ne souffrent pas des incertitudes liées à la perspective de prochaines élections dans ce pays.

08:23 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Un peu d'Asie

Hang Seng -0.04%, Shanghaï +1.44%

 

Les marchés asiatiques évoluent en hausse ce matin, la bourse de Shanghai progresse suite à la publication meilleure qu'attendue de l'indice PMI HSBC pour le mois de décembre.

 

La bourse de Tokyo est fermée aujourd'hui.

08:21 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés, Indices | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Wall Street dans le rétro

Dow Jones -1.21%, S&P 500 -1.1%, Nasdaq -0.86%

 

Les marchés américains ont terminé en baisse vendredi, ils ont ainsi enchaîné leur 5e séance consécutive de baisse alors que la possibilité d'aboutir à un accord entre républicains et démocrates sur le budget US semble de plus en plus faible. Les deux partis ont jusqu'à ce soir minuit pour trouver un terrain d'entente.

 

Sociétés :Exxon -2%, Peabody Energy -2.4%, Hewlett Packard -2.6%

 

 

Secteurs : Sociétés financières -0.8%, Services aux consommateurs -0.9%, Services aux collectivités -0.9%, Biens de consommation -1%, Santé -1%, Télécoms -1%, Industries -1.2%, Techno -1.2%, Matériaux de base -1.4%, Pétrole & Gaz -1.8%

08:20 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés, Indices | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

28/12/2012

Crise européenne : vision optimiste de Wolfgang Schäuble

Vision optimiste de la part de Wolfgang Schäuble, qui estime dans la presse allemande que le «pire de la crise est derrière nous», même si elle impacte malgré tout l’économie du pays, mais que sa croissance sera tout de même « convenable » en 2013, soutenue par des exportations hors zone euro (aux USA et en Asie).

Le ministre des Finances dément aussi tout établissement de mesures d’austérité à l’issue des législatives de septembre 2013, mais présentera un plan de retour à l’équilibre budgétaire d’ici le scrutin, ajoutant être persuadé que la France remplit «ses obligations» (atténuant ainsi les récentes critiques allemandes).

18:06 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Taux souverains : ce que nous retenons sur la semaine écoulée

 

Pour la dernière semaine de l'année 2012, les taux souverains sont restés plutôt stables avec un léger regain de l'aversion au risque.

En effet, les taux à 10 ans allemands reculent aux alentours de 1,30% tandis que ceux de l'Espagne et de l'Italie sont en hausse pour s'établir respectivement à 5,27% et 4,52%.

Les taux espagnols finissent donc l'année sensiblement au même niveau qu'ils l'avaient débutée tandis que l'Italie aura vu les craintes sur sa solvabilité se détendre fortement grâce à la politique mise en place par Mario Monti (les taux à 10 ans étaient proches de 7% au début de l'année).

Cette tendance risque toutefois de faiblir avec l'approche des échéances électorales et les doutes sur la poursuite des réformes entamées.

Pour le Portugal, le regain de tension s'observe surtout sur les taux courts (2 ans) qui frôlent la barre des 3% en raison des difficultés du pays à tenir ses objectifs de déficit public. Malgré un programme de privatisations qui a permis de dégager plus de fonds qu'attendu (plus de 6 MM€ contre 5 MM€ escomptés), le gouvernement devra passer de nouvelles mesures d'austérité à moins que la Commission européenne ne décide de décaler dans le temps les cibles actuels.

En effet, le débat se poursuit en Europe sur l'opportunité de repousser les objectifs de réduction de déficits publics des pays afin de tenir compte des difficultés économiques. Si une telle solution serait salvatrice en termes de perspectives de croissance, il faudra s'assurer qu'elle ne remette en cause la crédibilité des efforts consentis et n'incite les investisseurs à se détourner des obligations souveraines européennes.

17:57 Écrit par FINARGis dans Taux | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Les "10 ans" ce matin

·                 Euribor 3 mois : 0.185% (vs 0.184%)

·                 Bund 10 ans : 1.32% (-4 pb)

·                 OAT 10 ans : 1.97% (-1 pb)

·                 Irlande 10 ans : 4.38% (-9 pb)

·                 Italie 10 ans : 4.52% (+7 pb)

·                 Espagne 10 ans : 5.23% (+7 pb)

·                 Portugal 10 ans : 6.73% (stable)

10:08 Écrit par FINARGis dans Taux | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Un peu d'Asie et beaucoup de Japon !

Nikkei +0.7%, Hang Seng +0.1%,  Shanghaï +1.07%

 

La bourse de Tokyo termine à nouveau en hausse ce matin, les valeurs exportatrices bénéficient toujours de la faiblesse du yen. Les investisseurs anticipent une intervention de la banque centrale pour stimuler l'économie suite à la publication de chiffres de la production industrielle pour le mois de novembre très inférieurs aux attentes a -1.7% vs  -0.5%. L'indice Nikkei 225 a enregistré sa plus forte progression annuelle depuis 2005 avec +23%

 

 

Sociétés : Toyota +1.9%, Toshiba +5%, Tepco -6.4%

10:06 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés, Indices | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Wall Street dans le rétro

Dow Jones-0.14%, S&P 500 -0.12%, Nasdaq -0.14%.

 

La bourse de New  York a clôturé en légère baisse jeudi, le S&P 500 a compensé les pertes enregistrées en début de séance au cours de la dernière heure de trading suite à l'annonce de la chambre des représentants de planifier une nouvelle réunion le 30 décembre pour trouver une issue concernant la question fiscale et budgétaire. Cette annonce a permis de rassurer temporairement les investisseurs. 

 

Sociétés : Expedia +4.1%, Bank of America -0.07%, JP Morgan -0.75%

 

Secteurs : Biens de conso +0.2%, Services aux consommateurs 0%, Santé -0.1%, Techno -0.1%, Pétrole & Gaz -0.1%, Industries -0.1%, Télécoms -0.1%, Services aux collectivités -0.2%, Sociétés financières -0.3%, Matériaux de base -0.5%

10:04 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés, Indices | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

27/12/2012

FINARGis : notre scénario pour 2013 (1' partie)

FINARGis  : Notre scénario pour 2013

- L'Europe sur la bonne voie ? Oui, en grande partie

- La France sur la bonne voie ? Pas encore

- L'Allemagne toujours sur la bonne voie ? Toujours et encore

- USA : environnement extérieur favorable, mais les valorisations sont hautes

- Japon : Y être certainement, mais pas trop longtemps

- Asie (hors Japon) : un certain potentiel après la grande correction de 2012

 

Clin d'œil  Message pour début 2013 ? L'arbitrage est en faveur du risque actions

 

15:59 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Indicateurs macro-économiques US : agenda du jour

Jeudi 27 décembre :

 

16h00 : Nvelles ventes logements neufs (nov) : 380K est (vs. 368K prec.)

16h00 : Confiance du consommateur (déc) : 70 est (vs. 73.7 prec.)

15:18 Écrit par FINARGis dans Indicateurs économiques | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

L'or brille un peu moins (1' partie)

En principe, lorsque le dollar US baisse, l'or monte.  Depuis début décembre, cette mécanique est grippée, pourquoi ?

Si ce repli est relativement difficile à expliquer de manière rationnelle, nous pouvons toutefois émettre certaines hypothèses :

- les investisseurs commencent à vendre de l'or en faveur d'autres classes d'actifs

- la fin d'année est propice aux habillages des portefeuilles : prise de bénéfices par les gérants

- les hedge funds ont sabré dans leurs positions de long terme sur l'or

- le discours de Ben Bernanke du 12 décembre devenu plus "subtil" que le précédent : "la réserve fédérale ne maintiendra pas en pilote automatique sa politique accomodante, mais réagira en fonction de la réalité économique"

Clin d'œil  Gold image technique au 26 décembre 2012.pdf

 

 

11:23 Écrit par FINARGis dans Matières premières | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Japon : quelle sera la politique de Shinzo Abe ?

Dix jours après la large victoire du PLD au scrutin législatif, c’est sans surprise que Shinzo Abe est élu mercredi 1er ministre japonais, et prendra ses fonctions après sa nomination officielle par l’empereur Akihito.

Ses lignes directrices sont :

rétablir l’économie du pays, améliorer les relations avec ses pays riverains tels la Chine, la Russie et la Corée et se réconcilier avec les Etats-Unis.

Shinzo Abe s’est activé pour choisir ses principaux ministres, dont entre autres Taro Aso ministre des finances et vice-1er ministre (1er ministre de 2008 à 2009, devra affronter une dette colossale, des recettes fiscales insuffisantes, lutter contre la déflation et la cherté du yen), Toshimitu Motegi ministre de l'économie, du commerce et de l'industrie (reconstruire la politique énergétique du pays 2 ans après Fukushima).

A noter que les exigences prononcées dimanche par Shinzo Abe sur la BoJ, au sujet de la lutte plus agressive contre la déflation dans le pays, ont été entendues par cette dernière, dont plusieurs membres ont reconnu l’essentialité pour le Japon d’agir résolument sur la politique monétaire du pays si la déflation s’aggravait, notamment un membre proposant des rachats d’actifs pendant une durée indéterminée par la Banque centrale jusqu'à ce que l’inflation atteigne1% (objectif de 2% pour le 1er ministre).

10:58 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

ONU : les nouveaux contributeurs

Reflet de la situation économique mondiale actuelle, les BRIC augmentent leur contribution au sein de l’ONU (Chine +61%, Brésil +82%, Indes +24%, Russie +52%), contrairement au pays européens (tels que la France, l’Allemagne, le Royaume Uni) qui voit la leur diminuer en raison de la crise continentale (également le Japon qui reste malgré cela le second contributeur, après les Etats-Unis toujours majoritaire).

A noter que la contribution se calcule en fonction de leur poids dans le PIB mondial.

08:40 Écrit par FINARGis dans Observatoire | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Fiscal Cliff : information rassurante de Timothy Geithner ?

Information rassurante du secrétaire au Trésor américain Timothy Geithner, qui a adressé mercredi une lettre à plusieurs élus du Congrès, précisant que des « mesures exceptionnelles » seront mises en place pour éviter un défaut de paiement du pays (le plafond de la dette publique américaine sera atteint le 31 janvier - $16 4000Mds).

Une des mesures que prend le Trésor américain est de suspendre l’émission de titres à destination de collectivités locales à compter du 28 décembre (méthode déjà utilisée ces 20 dernières années pour éviter cette limite), ainsi que de suspendre les investissements dans un fonds de retraite pour fonctionnaires fédéraux (pas de date connue effective), permettant une bouffée d’oxygène d’environ $200Mds (soit 2 mois de délai en temps normal).

 

08:36 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Un peu d'Asie

Nikkei +0.9%, Hang Seng +0.4%, Shanghaï -0.3%

 

La bourse de Tokyo clôture en hausse jeudi matin, soutenue par les valeurs exportatrices qui bénéficient toujours de la faiblesse du yen liée à l'action du nouveau gouvernement qui souhaite lutter contre l'inflation.

La devise nippone a touché son plus bas niveau depuis deux ans façe au dollar.

 

Portefeuille FINARGis : nos positions "short" YEN ouvertes le 13 décembre 2012 continuent à bien se comporter (cfr post du 13 décembre - 11 h 33)

 

Sociétés : Mazda +7.1%, Nippon Sheet Glass +16%, Nomura Holdings +4.3%, Sharp -4.8%

08:26 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés, Indices | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Wall Street dans le rétro

Dow Jones -0.19%, S&P 500 -0.48%, Nasdaq -0.74%.

 

La bourse de New York a clôturé en baisse au lendemain de Noël, le S&P 500 enregistre ainsi sa 3ième séance consécutive de baisse. Les discussions budgétaires et fiscales vont reprendre aujourd'hui alors que la tension est au maximum à quelques jours de l'échéance du fiscal cliff. Le secrétaire américain au Trésor américain, Timothy Geithner, a par ailleurs prévenu que la dette américaine allait crever son plafond de 16.39 MM$ le 31 décembre.

 

Sociétés : Coach -5.9%, Ralph Lauren -3.3%, Apple -1.4%

 

 

Secteurs : Matériaux de  base +0.6%, Télécoms -0%, Sociétés financières -0.2%, Industries -0.3%, Pétrole & Gaz -0.4%, Santé -0.4%, Techno -0.6%, Biens de conso -0.7%, Services aux collectivités -0.9%, Services aux consommateurs -1%

08:21 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés, Indices | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

25/12/2012

Marchés financiers : quelques dates importantes en 2013

 

- 10 janvier : réunion de la BCE
- 21 janvier : réunion de l'Eurogroupe

- 07 février : réunion de la BCE
- 11 février : réunion de l'Eurogroupe
- 13 février : prévisions économiques de la BCE
- 17-18 février : élections législatives probables en Italie.

- 04 mars : réunion de l'Eurogroupe
- 14-15 mars : sommet européen

- 01 avril : élections législatives italienne initiales.
- 04 avril : réunion de la BCE

- 01 mai : élections présidentielles italiennes
- 02 mai : réunion de la BCE

- 06 juin : réunion de la BCE

- 04 juillet : réunion de la BCE

- 01 août : réunion de la BCE

- 05 septembre : réunion de la BCE
- 22 septembre : élections législatives en Allemagne.

20:48 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Les Pays bas au bord de la récession !

Les mauvaises statistiques s’enchaînent aux Pays-Bas, positionnant la 5ème économie de la zone euro au bord de la récession, dans laquelle elle risque de plonger si son PIB se contracte encore au Q4 2012.

L’institution nationale des statistiques du pays publiait une hausse du taux de chômage en novembre (+7% vs +6.8% en octobre), ainsi qu'une confiance des ménages proche de son plus bas historique (-39).

Des facteurs internes sont à l’origine du déclin du pays, spécialement le thème du logement dont les prix baissent, diminuant la richesse des ménages, et de facto, leurs dépenses (-2.4% annuel en octobre, plus forte baisse depuis 3 ans).

Des analystes gouvernementaux tablent sur une contraction de 1% en 2012, et 0.5% en 2013. Cependant, le ministre hollandais des finances a confirmé hier sa volonté de respecter la limite du déficit public de 3% du PIB pour 2013, fixée par la CE, alors qu'une étude de la veille redoutait le contraire.

20:42 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

24/12/2012

Euronext : les marchés EU fermeront ce jour à 14 h 30 (heure de Bruxelles)

10:36 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

USA : les marchés US fermeront ce jour à 19 h 00 (heure de Bruxelles)

10:35 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Joyeux Noël

Clin d'œil  Joyeux Noël.pdf

09:22 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (5) |  Facebook |

Wall Street dans le rétro

Dow Jones -0.91%,  S&P 500 -0.94%, Nasdaq -0.96% 

 

Wall Street a fini dans le rouge vendredi soir, inquiet face aux difficultés des discussions autour du "fiscal cliff". Les statistiques du jour outre-Atlantique ont par ailleurs été solides, avec les commandes de biens durables, ainsi que les revenus et dépenses personnelles des consommateurs américains. L'indice de confiance de l'Université du Michigan a cependant quelque peu déçu.

 

Société : Micron : -7%, Nike : +6% Herbalife : -19%, Facebook : -4%, General electric -1%, Walgreen -3%

 

Secteurs : Services aux collectivités -0.55% biens de consommation -0.72% Industries -0.74% Santé -0.79% Technologie -0.80% matériaux de base -0.91% Télécommunications -1.10% Sociétés Financières -1.14% Pétrole et gaz -1.16% Services aux consommateurs -1.22%

08:45 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés, Indices | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

23/12/2012

Avenir toujours plombé pour le secteur des télécoms en 2013

Moody a déclaré que les perspectives pour les opérateurs telecom dans la région EMEA restaient négatives. Les ventes en Europe devraient baisser de près de 2% en 2013 en raison d’un environnement macroéconomique toujours faible, des baisses de prix agressives et de la réglementation difficile.

Bien que la liquidité des sociétés reste forte, Moody's anticipe une détérioration des ratios financiers en raison de la difficulté à réduire les coûts alors que les cash flows sont sous pression.

Les entreprises ayant la plus faible flexibilité financière pourraient devoir procéder à des augmentations de capital si les réductions de dividendes ne sont pas suffisantes.

Nous restons toujours à l'écart du secteur des télécoms pour les différentes raisons que nous citons ci-dessus.

21:28 Écrit par FINARGis dans Sociétés et secteurs | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Le crédit d'impôt va-t-il doper le cours de bourse de certaines sociétés françaises ?

 

"Le crédit d'impôt pour la compétitivité et l'mploi (Cice) va-t-il redorer le blason des valeurs françaises ?" titrait récemment Le FIgaro.

Nous pensons que si cette mesure, en cours d'examen au Parlement, était votée, elle pourrait faire bondir le résultat net 2013 de certaines entreprises françaises et par conséquent soutenir leur cours de bourse.  Les sociétés qui en profiteront le plus sont celles qui gérent des masses salariales importantes et dont les résultats sont médocres.

Quelles sont les principaux candidats ?

Suez Environnement, Véolia, Peugeot, Eiffage, Orpéa, Medica, Korian, Club Med, Norbert Dentressangle, Derichbourg, Beneteau, Trigano, Air France-KLM, Bouygues, Vinci, Areva, THales, Capgemini, Faurecia, France Telecom, Safran, ... 

Il semblerait que les investisseurs n'aient pas encore anticipé l'impact de ce nouveau dispositif, sans doute parce qu'ils doutent de le voir adopté.

Peut-être à tort, selon nous.  Une carte à jouer pour 2013.

En tout cas, soyons attentifs !

 

 

 

22/12/2012

Risque obligataire en 2013 ?

Un risque obligataire ?

L'année 2013 s'annonce difficile sur le marché obligataire. Certes, la croissance de l'économie mondiale restera faible et le risque inflationniste restera très limité. Mais la valorisation du marché obligataire est particulièrement élevée. Si les risques systémiques diminuent effectivement et que les banques centrales envisagent un début de normalisation de leur politique monétaire, ultra-accommodantes, l'année pourrait être difficile pour le marché obligataire.

La recherche de rendement milite aussi pour une correction du marché des actions au profit du marché actions.

Toutefois, pour les investisseurs encore averses au risque, le risque obligataire pourrait encore paraître limité, nettement inférieur à la volatilité du marché actions. Toutefois, il convient d'être prudent. Les mouvements sur le marché obligataire sont très concentrés dans le temps et pourraient durement affecter la performance du marché par le biais d'une forte correction. Ce risque de " timing " ne doit pas être sous-estimé sur les placements en obligations.

20:14 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |