30/08/2011

Chine : inflation

En Chine, la baisse des prix alimentaires pourrait réduire l’inflation. Selon le Shanghai Daily, le pic d’inflation a certainement été atteint en juillet. Mais selon le même journal, les économistes de la banque ICBC pensent que les prix des matières premières resteront élevés sur les marchés avec la politique monétaire US, très accommodante.

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Indice Banques : image technique

Indice Banques.PNG

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Secteur bancaire : nous prenons la moitié de nos bénéfices

Nous prenons notre bénéfice pour moitié sur les positions haussières bancaires engagées le 25 août 2011 (voir post du 25 août - 15 h 27).  Ces positions sont des engagements à court terme vu nos doutes sur le secteur.  Doutes alimentés e.a. par les récentes déclarations. (cfr post précédent)

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Secteur bancaire : la valorisation de la dette grecque remise une fois de plus en question

Après le commentaire de la directrice générale du FMI sur la nécessité urgente de recapitaliser les banques européennes, c'est l'IASB qui ouvre un nouveau sujet d'inquiétude sur les banques. L'organisme en charge des normes comptables internationales s'inquiète de l'approche que certaines banques ou assureurs en Europe ont prise dans leurs comptes pour ajuster la valeur de leurs obligations souveraines grecques. Certains établissements ont laissé de côté le « mark to market » pour adopter une approche de « mark to model », moins pénalisante. Selon la presse, CNP Assurances (NR / AA-) et BNPP (Aa2 *- / AA neg) seraient notamment visés.

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Indicateurs macro-économiques US : agenda du mercredi 31 août

 Mercredi 31 Août

 13H30 : Challenger licenciements (Août)

 14H15 : ADP Variation de l’emploi (Août): +100K estimé (vs. +114K prec.)

 16h00 : Commandes industrielles (juillet) : +1.8% (vs. -0.8% prec.)

 

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Eté indien sur les marchés ?

Eté indien : expression d’origine américaine et canadienne, période de temps ensoleillé et radouci, après les premières gelées de l’automne et juste avant l’hiver.

Cette précision peut s’avérer importante. Hier, la révision à la baisse de la croissance européenne et américaine par le FMI n’ont pas empêché les marchés de connaître une forte hausse, avec il est vrai des volumes très réduits.

 

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Croissance mondiale : à la baisse

Perspectives de croissance :

Selon l’agence italienne ASNA, le FMI aurait fortement revue à la baisse ses perspectives de croissance pour les Etats-Unis, l’Europe et au niveau mondial.

-pour 2011 :

oaux Etats-Unis, la croissance devrait progresser de seulement +1.6% (vs. +2.5% estimé il y a deux mois)

oen Europe, la croissance est désormais attendue en hausse de +1.9% (vs. +2% prec.).

ola croissance mondiale devrait atteindre 4.2% (vs. 4.3% prec.)

-pour 2012 :

oaux Etats-Unis, la croissance économique devrait ressortir en progression de +2% (vs. +2.7% prec estimé)

oen Europe, la croissance devrait être plus faible que prévue à 1.4% (vs. 1.7% prec estimé).

oLa croissance mondiale devrait ressortir à 4.3% (vs. 4.5% prec estimé).

 

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Indicateurs macro-économiques US : agenda du jour

Mardi 30 Août

15h00 : Indice S&P/ Case Shiller du prix des maisons (juin) : (+139.87 préc.)

16H00 : Confiance du consommateur (Août) : +52 estimé (vs. +59.5 préc.)

20h00 : Minutes FOMC Meeting

 

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Finlande versus dette grecque

La Finlande reste sur ses positions et ne veut consentir des prêts à la Grèce qu’en échange de garanties ou collatéraux. La Finlande propose de créer une holding enregistrée au Luxembourg pour collecter les actifs grecs censés servir de garantie pour de nouveaux prêts à Athènes.

Il est hallucinant de voir qu’un pays, aussi petit qu’il soit, peut risquer de retarder un processus plus que vital pour l’Europe !

 

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Grèce : projet d'échange de dette

Selon Reuters la Grèce a fixé au 9 septembre l'échéance pour la participation du secteur privé au projet d'échange de dette, et envisagerait d'élargir le plan à la dette arrivant à maturité jusqu'en 2024, soit 4 années supplémentaires.  Wait and see !

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Pour les motards

Au mois de septembre, Michelincommercialisera un nouveau pneu moto à la longévité inégalée : le Michelin Commander II. Pour répondre à la problématique d'usure des utilisateurs de custom, les ingénieurs du Centre de Michelin ont développé un nouveau mélange de gomme. Sur les pneumatiques à carcasse radiale, il est associé à la technologie Silica Rain Technology (SRT) qui intègre de la silice dans le mélange de la bande de roulement. La sculpture de Michelin Commander II a été conçue pour éviter toute forme d'usure irrégulière

 

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Arkéma (FR0010313833)

Le Groupe Bruxelles Lambert GBL) est désormais le 2ème actionnaire de la société avec 6.1% du groupe (La Tribune).  Nous restons positifs sur le titre.

09:22 Écrit par FINARGis dans Sociétés et secteurs | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Market Trend

L'indice S&P a repassé la barre des 1200 points. La reprise de la consommation des ménages américains en juillet a mis du baume au cour des investisseurs. Parmi les statistiques attendues ce lundi à Wall Street, la bonne surprise est venue de la consommation des ménages. Dès l'ouverture de la séance, ce lundi, à New York, les indices ont affiché du vert, et ont renforcés leurs gains tout au long de la journée. Au final, le DJ avance de 2,26%. L'indice signe sa 5ème séance de hausse en 6 séances, ce qui l'emmène au plus haut depuis le 03/08/2011. Le Nasdaq et le S&P 500 montent respectivement de 3,32% et de 2,83%.

09:18 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés, Indices | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Les "10 ans" ce matin

·Euribor 3 mois: 1.540% (inchangé)

·Bund 10 ans : 2.22% (+7 pb)

·OAT 10 ans : 2.88% (+7 pb)

·Irlande 10 ans : 8.41% (-3 pb)

·Grèce 10 ans : 16.97% (+23 pb)

·Portugal 10 ans : 10.66% (+5 pb)

·Italie 10 ans : 5.06% (+2 pb)

·Espagne 10 ans : 4.97% (-)

09:14 Écrit par FINARGis dans Taux | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

29/08/2011

Portefeuille

Nous conservons nos positions en "Agri Business" (fertilisants) ainsi que nos trois mines de charbon US.

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Portefeuille - Market Trend

Nous restons positifs à court terme pour nos positions longues : secteur bancaire, Axa, Linde, Statoil, mines d'or (cfr nos différents posts).  Idem pour les USA.  A court terme, le support 1120 sur le S&P a fait office de rebond.  Les chiffres macro d'aujourd'hui confirme la tendance à court terme.  Attention : batterie de chiffres macro-économiques cette semaine : certains pourraient être moins bons et dès lors faire fléchir le marché vers les 1120 ou moins ...

Ouragan Irène : estimation des coûts

Selon une étude de Kinetic Analysis, l’ouragan Irène pourrait coûter 2.6Mds$ aux assureurs (vs. 14Mds$ précédemment estimé par Silver Spring (SSNI)). Le coût économique total pourrait se chiffrer à +/- 7Mds$. Les estimations ont baissé car Irène est passé d’« ouragan » à « tempête tropicale ». En détails, l’ouragan pourrait coûter 200/400M$ en Caroline du Nord et du Sud aux assureurs, chiffre bien inférieur aux 1.4Md$ déboursés lors de l’ouragan Floyd en 1999.

 A suivre…

 

11:49 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Sino-Forest (TRE CN) : suite de la saga

 

La Commission des valeurs mobilières de l'Ontario a suspendu les transactions sur le titre de la société Sino-Forest ce vendredi 26 août et a imposé des sanctions à cinq de ses dirigeants qu'elle soupçonne de fraude. Dans un communiqué ce lundi, le CEO Allen Chan a annoncé qu’il démissionnait.

 

11:46 Écrit par FINARGis dans Sociétés et secteurs | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Grande distribution

Notre prudence est maintenue sur le secteur de la distribution alimentaire qui n’est pas un secteur refuge en cas de dégradation économique.  Le secteur doit faire face à des défis importants : déclin des dépenses de consommation, modèles économiques à revoir, diminution des marges et perte de parts de marché(s).

Les Hard Discounters continueront à prendre des parts de marché.

 

11:32 Écrit par FINARGis dans Sociétés et secteurs | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Indicateurs macro-économiques US : agenda du jour

 Lundi 29 Août

 14h30 : Revenu Personnel (juillet) : +0.3% estimé (vs. +0.1% prec.)

 14h30 : Consommation des ménages (juillet) : +0.5% estimé (vs. -0.2% prec.)

 16h00 : Ventes de Logements en cours (juillet) : +13.6% estimé (vs. +17.3% prec.)

 16H30 : Activité manufacturière de la Fed de Dallas (Août) : -8.5 estimé (-2 prec.)

10:20 Écrit par FINARGis dans Indicateurs économiques | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Market Trend

Alors que Londres est fermé aujourd’hui, la macro économie américaine va être très importante cette semaine. La publication vendredi du chiffre du chômage américain va peut-être permettre de sortir progressivement de la spirale infernale du mois d’août. La crise de confiance ne pourra être vaincue qu’à partir du moment où les signaux macro-économiques connaîtront une amélioration, nous aurons dès aujourd’hui une première indication avec la publication des chiffres US concernant la consommation. Sur le SX5E, le range 2180-2250 est toujours d’actualité avec 2330 comme premier objectif à la hausse.

 

10:06 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Taux grecs : 2 ans et 10 ans depuis le 22 juillet 2011

Depuis le 22 juillet et l’annonce du plan de sauvetage de la Grèce, le 2 ans s’est envolé de 15% à 42.7% et le 10 ans de 3% à 17.83% ! !

 

10:04 Écrit par FINARGis dans Stats, Taux | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Second plan grec : quelques ratés de taille !

La mise en oeuvre du second plan grec bute sur plusieurs obstacles, notamment le niveau de participation du secteur privé. Le gouvernement grec a prévenu que la condition d'un taux de participation de 90% (on serait à ce jour entre 50% et 70% selon les sources) était obligatoire, faute de quoi le plan deviendrait caduc.

Autre problème, le collatéral accordé par la Grèce à la Finlande en échange de son soutien financier.

Dernier sujet d'inquiétude, les déclarations du Ministre des Finances évoquant un risque important que la Grèce n'atteigne pas ses objectifs de déficits pour 2011 et reste en récession en 2012.

09:58 Écrit par FINARGis dans Finances - Marchés | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Secteur pétrolier

La Libye pense relancer à la mi-septembre la production des deux gisements pétrolifères de Sarir et de Mesla, dans l'est du pays, et reprendre les exportations à partir du port de Tobrouk d'ici la fin septembre, a déclaré dimanche le porte-parole de l'Arabian Gulf Oil Company (Agoco), contrôlée par les rebelles. La production initiale devrait être de 60.000-100.000 barils/jour.

Pour rappel, Agoco avait, avant la guerre civile, une capacité de production d'environ 420.000 barils/jour soit un quart de la production nationale totale.

 

09:52 Écrit par FINARGis dans Sociétés et secteurs | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

Les "10 ans" ce matin

 

· Euribor 3 mois: 1,540% (vs 1,539%)

· Bund 10 ans : 2,15% (-3 pb)

· OAT 10 ans : 2,81% (-4 pb)

· Irlande 10 ans : 8,44% (-11 pb)

· Grèce 10 ans : 16,74% (-30 pb)

· Portugal 10 ans : 10,60% (-1 pb)

· Italie 10 ans :5,04% (+2 pb)

 

09:50 Écrit par FINARGis dans Taux | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

26/08/2011

Fed stimulus vs marchés

Nous prenons un peu de recul suite aux différentes annonces de cet après-midi et aux mouvements que celles-ci induisent.  Nous restons sur nos positions actuelles et attendons lundi prochain avant de prendre d'éventuelles décisions stratégiques.  Dans le cas qui nous occupe, le WE porte conseil.

FED : message clair, pas de nouveau stimulus

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Global Finance : classement des banques les plus solide au monde

Selon le classement annuel du magazine Global Finance, six banques françaises figurent dans ce top 50 dominé par les banques publiques européennes. La Société Générale, pourtant très attaquée en Bourse, est 35ème.

Le magazine Global Finance a publié ce vendredi son classement annuel des banques les plus solides au monde. Les cinq premières places sont exclusivement occupées par des banques publiques. L'Allemande KfW bankengruppe qui se positionne en tête du classement. La Caisse des dépôts est deuxième, preuve que les Etats allemands et français restent solides en ces temps de crise de la dette publique dans la zone euro.

Pour effectuer son palmarès, le magazine a classé les banques en fonction de la qualité de leurs actifs et des notations -attribuées par les agences Moody's, Standard & Poor's et Fitch- de leurs lignes de crédit à long terme.

Première banque privée : Rabobank
La première banque privée est la néerlandaise Rabobank. Elle est sixième du classement général et a comme particularité d'être la seule banque sans garantie étatique à posséder la note triple A. Elle tire la grande majorité de ses revenus de son activité de banque de détail aux Pays-Bas et à l'international.

Première banque française : BNP Paribas
La première banque française du classement, BNP Paribas, se retrouve 15ème position, juste devant HSBC, la première banque européenne en termes de capitalisation boursière.
Les autres banques françaises Crédit Agricole, Crédit Lyonnais, Société Générale et la Banque Fédérative du Crédit Mutuel sont respectivement 21ème, 27ème, 35ème et 39ème.

La Société Générale est 35e
Alors qu'elle est l'objet de rumeurs mutliples depuis deux semaines ce qui affecte lourdement son cours de Bourse, la Société Générale est présente dans les cinquante banques les plus solides au monde, précédant quelques grands noms comme l'anglaise Barclays et l'américaine Wells Fargo, alors que la banque en rouge et noir subit un terrible été durant lequel elle a déjà perdu près de 48% en bourse.

Bank of America, la grande absente
Concernant les banques américaines, c'est la Bank of New York Mellon qui se place le mieux dans le palmarès du magazine, à la 24ème place. Cette banque a comme particularité de faire payer ses clients pour conserver leurs dépôts depuis le lundi 8 août. En effet, ceux qui auront déposé sur leur compte en banque des sommes supérieures à 50 millions de dollars s'acquitteront, de manière temporaire, d'un loyer de 0,13% sur les montants supérieurs à ce plancher.
Enfin, il faut noter que la première banque américaine en terme d'actifs Bank of America, en difficulté depuis le début de l'année, n'est même pas présente dans le classement.

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Mines et matières premières

Ivan Glasenberg, DG de Glencore (JE00B4T3BW64) estime que "c'est le meilleur moment pour procéder à des acquisitions".  Le secteur connaîtra certainement de nombreux mouvements via les M&A et autres rapprochements.  Nous sommes toujours positionnés sur les mines de charbon (métallurgique), de cuivre et de palladium (via certaines belles pépites). 

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Quel impact le discours de Bernanke peut-il avoir sur les marchés ?

Les réactions de marché sont impossibles à anticiper. Les déçus estimeront que sans action supplémentaire de la Fed, la récession est inévitable. Ceux là seront tentés de s'écarter des actifs risqués et de privilégier les actifs les plus liquides. D'autres pourront au contraire estimer que la sérénité de la Fed montre que les récents mouvements de marchés provenaient d'un excès de pessimisme et qu'il est temps, dans ces conditions, de revenir sur des actifs, comme les actions, dont la valorisation apparaît aujourd'hui faible pour certains secteurs ou certaines valeurs.

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